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造价降低5%、IRR下降1%，136号文倒逼央国企重构投决模型

发布时间：

2025-11-24 00:00

造价降低5%、IRR下降1%，136号文倒逼央国企重构投决模型

136号文下发半年，尽管各省的机制电价尚未全面启动，但电价下降的预期背景下，央国企的光伏投资则已经开始全面收缩，过会条件也愈发严苛，国家能源集团更是有1.5GW的光伏项目开工后又停工，要求重新核算项目收益。

尽管行业形势严峻，但从各大央国企2025下半年工作会议来看，新能源的投资与开发仍是投资商的主基调。大方向不变的情况下，提质增效几乎成为各大央国企的重中之重，其核心便是投决指标拓展到了造价、IRR、电价、交易等多个维度，由此也带来其在光伏领域的设备选型变化。

压造价、降IRR

136号文出台推动新能源全面入市后，央国企光伏投资热情骤冷，多个投资商普遍反馈电价不确定导致了项目收益测算难。在此背景下，大唐、国能投、华能等进行了投决指标的优化，并进行了降本增效具体目标的提出，从造价、IRR、成本等方向调节，从而保障部分项目的持续推进。

日前，国家能源集团旗下龙源电力在提质增效动员会上明确提出投资控制的要求，推动投资评价项目平均造价较上一年度压降5%左右，进一步提升风电、光伏等新能源项目的经济效益，从提高资源评估质量、加强设计方案比选、严格把控设计冗余、制定标准校审流程、多元评估提升精度等方面提出改进方案和工作建议。

另一央企则是降低光伏项目造价标准的同时也降低了IRR要求。根据其2025年施行的光伏发电工程标杆造价指标来看，50MW级的一流造价指标从2024年的3.02元~3.25元/瓦降至2025年的2.67~2.89元/瓦，平均降幅约11%左右。

此外，其新发布的《新能源项目收益率动态管理方案》中光伏项目按一、二、三类资源区对应的IRR分别为6%、6.5%、7%，对比此前7%~7.5%的收益要求来看，其降幅在0.5%~1%之间。

压造价、降IRR等一系措施都是投决模型的调整方向，核心则是成本管控与电价风险的冗余设计。大唐集团相关人员此前曾表示，目前推进的新能源项目采用了三轮筛选法：先比选最优度电成本项目，再倒推电价评估风险，最后对比造价成本。

针对成本对标机制的变化，华能集团相关人员在中国光伏行业协会举办的2025年上半年发展回顾与形势展望会议上也指出，投资成本与度电成本不仅要进行内部对比，兄弟单位之间也要进行比较，进而在竞价阶段才能掌握更多的主动权。

136号文推动了央国企在投资模型方面的一系列调整，从造价、IRR到再到成本对标的多维变化背后意味着光伏电站的设备选型也需应时而变。

提电价、增收益

不确定的市场化电价是央国企投资商投决模型调整的直接因素，电价普降的趋势下如何在电力市场中获取一个相对较高的电价则成为光伏设备选型的必要性因素。

随着光伏装机规模的不断提高以及现货市场的持续推进，已经有22个省市将午间设为低谷电价时段，提高早晚高电价时期的发电量就意味着锁定了相对较高的综合电价。光伏电站选型规则变成了电量*电费的双重指标，性价比成为技术选型的最终目的。

天合光能以至尊TOPCon 2.0组件和跟踪支架为核心的产品解决方案则基于电力市场化交易逻辑而诞生。天合光能全球产品、战略与市场负责人张映斌表示，实现更具竞争力LCOE，关键是要降低系统初始投资，同时提升系统综合发电能量及高电价时段发电量。

据了解，在青海格尔木、地表反射率为25-30%的沙戈荒项目地测算，得益于高双面率和低辐照优势，在固定支架系统下，与TBC组件相比，天合光能至尊TOPCon 2.0 735W组件背面及低辐照发电增益为0.0411元/W，综合价值提升0.0554元/W，LCOE降低了2.31%。

叠加跟踪支架后，较固定支架能够提升10%-15%的发电量。而天合跟踪的SuperTrack智能算法通过融合AI、大数据，结合自研的双面辐照模型、遮挡优化模型可在行业跟踪的基础上额外增发2-3%发电量，且早晚高电价时段的增发电量更为明显。

据介绍，天合光能“至尊TOPCon 2.0 735W组件+跟踪支架”的组合是，对比TOPCon 1.0 625W组件+固定支架的组合，可降低LCOE 11%，100MW电站增加发电收入882万，提升IRR 3.16%；对比TBC+固定支架，LCOE降低11.83%，100MW电站增加发电收入954万元，IRR提升3.31%。

天合光能至尊TOPCon 2.0组件通过过低辐照增发优势、高综合效率的组件搭配跟踪支架优化算法来实现高电价时段多发电以及生命周期内更多发电量，最终实现更低度电成本。而更低的度电成本不仅意味着更多的收益，也意味着央国企投资商在机制电价竞争中将拥有更多的报价冗余。

136号文推动光伏全面入市将提质增效推向了史无前例的高度，投决模型的全面调整进一步影响到设备选型的规则与方法论，更低度电成本与更高电价不仅仅是对投资商的考核，也是光伏企业应对行业逻辑调整的创新方向。

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