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国资入场，光伏起飞？

发布时间：

2025-05-22 00:00

国资入场，光伏起飞？

近年来，在光伏行业周期性调整与产能过剩的双重压力下，地方国资频频出手收购陷入困境的光伏企业，成为行业洗牌中的关键角色。

日前，有传闻表示浙能即将收购爱康。爱康与浙能曾经有很好的合作关系，爱康科技曾与浙能电力签订协议，协议约定，浙能电力拟投资3亿元认购浙江爱康光电新增注册资本。

据了解，浙江能源集团目前已经是中来股份的控股股东，浙能在新能源领域也是野心不小，如果能低价收购爱康也行对双方来说都是个不错的选择。

地方国资入场已不是个例，据不完全统计，自2020年以来，共有13家光伏企业被地方国资收购

地方国资的输血急救

光伏行业的周期性波动与产能过剩是地方国资入局的核心背景。

自2022年起，全球光伏市场需求增速放缓，叠加技术迭代加速，行业进入深度调整期。以N型技术为代表的高效电池产能快速扩张，导致传统P型产线迅速贬值，大量企业陷入亏损。

在麦迪科技跨界光伏后连续亏损后，最终将9GW电池项目资产抛售给绵阳安州国资委；正业科技在景德镇国资委支持下建设的5GW组件项目也因市场低迷而被迫终止。此时，地方国资的介入既是对企业的“输血救急”，也承载着地方产业升级的诉求。

从地方国资视角看，收购光伏企业主要基于三重动因：

其一，响应国家“双碳”战略，通过布局新能源产业优化地方能源结构。如唐山国资委收购风范股份后，推动其拓展海外硅片市场，助力“钢铁之城”实现产业转型；

其二，利用光伏产业链长、产值高的特点，培育地方经济新增长点。滁州通过引入隆基、晶科等龙头企业，形成千亿级光伏产业集群，2023年产值达1362亿元；

其三，纾困地方重点企业，避免就业与税收流失。例如青海国资收购超日太阳、无锡国资接盘尚德电力等，均体现了地方利益与企业发展的高度绑定。

收购战略博弈升级

地方国资与光伏企业的联姻呈现出多元化模式。典型案例中，既有跨省并购的产业布局，也有技术导向的战略投资。

厦门建发集团在2024年底接连收购ST中利与尚德电力，意图整合组件产能与下游电站资源，构建光伏全产业链协同效应；上海电气集团则通过恒羲光伏布局20GW异质结电池产能，直指N型技术前沿领域。

这类收购往往带有明确的技术升级目标，如舟山国资委联合华润电力成立的润海新能源，专注异质结电池研发，2024年已建成3GW高效产线。

然而，国资入场并非总能实现“救企”与“转型”的双赢。也有部分案例暴露出战略错配的风险：如绵阳安州国资委接盘麦迪科技后，原规划的9GW电池项目因市场环境变化被迫转售；河南省国资委下属的易成新能剥离亏损的平煤隆基电池业务，凸显出国资在技术路线判断上的局限性。

更有争议的是，地方保护主义可能导致低效产能延续。例如盐城国资增资润阳股份后，延缓了通威股份的收购计划，被业内质疑将拉长行业出清周期。

短期纾困与长期挑战并存

地方国资的介入短期内为光伏企业提供了喘息空间。资金注入与信用背书帮助企业渡过流动性危机，就像浙能电力入主中来股份后，通过政策性融资与研发协同，推动其TOPCon电池效率突破26.7%，组件出货量稳居全球前列；衢州国资委收购一道新能后，为这家负债率超86%的“光伏黑马”注入发展信心。

此外，国资背景有助于获取地方资源，如唐控发展集团助力风范股份在柬埔寨设立子公司，快速开拓东南亚市场。

但长期来看，过度依赖国资可能扭曲市场机制。一方面，行政力量介入延缓了产能出清，2024年仅上市光伏设备企业亏损数量便超过前三轮周期总和；另一方面，“政策性收购”可能催生技术路径依赖。

多家地方国资扎堆布局异质结技术，导致2025年规划产能超过200GW，远超市场需求预期。更值得警惕的是，部分跨界收购暴露协同短板：海天股份斥资5亿元收购贺利氏银浆业务，试图打通水务与光伏材料产业链，但其客户资源与技术整合效果尚待验证。

地方国资收购光伏企业的浪潮，本质上是产业政策与市场规律的碰撞。在能源转型大背景下，国资入场为行业注入了稳定性，但也需警惕“重规模轻效率”的路径依赖。

未来，地方国资需更注重市场化运作：一是建立技术评估机制，避免盲目追逐热点技术；二是完善退出通道，通过混改、资产证券化等方式实现资本循环；三是强化区域协同，避免重复建设。光伏产业的真正突围，仍需依靠技术创新与需求重构的双轮驱动。