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手握99亿大订单的光伏卖铲人也难逃困境？

发布时间：

2026-09-25 00:00

手握99亿大订单的光伏卖铲人也难逃困境？

在光伏行业全面调整的当下，包括奥特维在内的光伏设备制造商——也就是俗称的“卖铲人”，正凭借手中积压的订单，试图熬过这个漫长的寒冬。

7 亿订单的 “虚假繁荣”

无锡奥特维科技股份有限公司近日宣布签下一笔约7亿元人民币的销售合同，向客户销售串焊机等设备。但这笔亮眼的订单，不会对公司2025年度业绩产生影响，预计将在2026年才能体现。

而截至 2025 年 9 月末，奥特维 99.4 亿元的在手订单储备，早已被业绩滑坡的阴影笼罩。前三季度公司营收 46.72 亿元同比下滑 32.67%，归母净利润 3.90 亿元同比骤降 67.68%，在晶盛机电、迈为股份等同行中，其盈利跌幅仅次于晶盛机电的 69.56%。

卖铲人的双重绞索

光伏设备商的 “抗周期神话” 正在瓦解。尽管捷佳伟创上半年营收增长 26.41%、双良节能一年锁定 900 亿元长单，但行业分化已十分显著：帝尔激光前三季净利仅微增 2.62%，晶盛机电净利润近乎 “腰斩”。

图片来源：侯兵hoping的光伏与储能笔记

奥特维的应收账款从 2021 年末的 3.7 亿元飙升至 34.22 亿元，四年间膨胀近 9 倍。在行业高景气时，这是 “放宽账期换市场” 的策略；如今下游产能过剩导致客户扩产停滞，34 亿应收款已成为悬顶的 “坏账炸弹”。捷佳伟创同样陷入现金流困局，2025 年二季度经营性现金流转负至 - 15.83 亿元，4.63 亿元资金因诉讼被冻结，资金链绷紧如弦。催收货款便成了光伏“卖铲人”的最重要任务之一。

2025 年上半年，奥特维以原告身份发起 19 起诉讼，既向行业龙头追讨货款，也第九次起诉同行光远股份，甚至将中节能太阳能等下游客户一并列为被告。这种 “连坐式诉讼” 被业界诟病为 “杀鸡取卵”，但在存量竞争的现实面前，体面早已让位于生存。

绝境中，奥特维与捷佳伟创祭出了冒险的自救方案。两家公司将对江苏润阳新能源的 9 亿元债权，转为后者 10.1124% 的股份 —— 奥特维出资 7.2 亿元持股 2.02%，捷佳伟创出资 1.8 亿元持股 8.09%，正式从 “债主” 变 “股东”。

这步棋实属无奈。截至 2024 年 10 月，润阳股份资产负债率高达 79.58%，前 10 个月亏损 5.96 亿元，根本无力偿还货款。但赌局还附加了对赌条款：润阳需在规定时间内完成 A 股上市，否则需向奥特维等支付投资补偿或回购股权。这意味着设备商的命运，已与陷入困境的客户深度绑定。

春天在哪？熬到行业出清的那天

对于奥特维这类 “卖铲人” 而言，春天从不是等来的，而是熬到行业出清的那天。在目前情况下，“卖铲人”再也回不到过去“赚麻了”的日子了，若想保生存，也只有一条路，即与全产业链协同实现行业自律，合理调整产能，该出清的出清，行业才有望回归到阳光明媚的“春天”。

中原证券预测，2026 年行业竞争格局将随 “反内卷” 政策优化，头部企业业绩有望逐步改善。只要核心设备技术不失竞争力，只要现金流能撑到下游复苏，当新的扩产周期到来时，“卖铲人” 仍能握住行业的钥匙。但在此之前，每一步都得走得小心翼翼。